Capitaux propres en comptabilité : c’est quoi, comment ça se calcule, et pourquoi ça compte
Le terme « capitaux propres » revient souvent dans les discussions – levées de fonds, ventes d'entreprise, même rémunération des propriétaires. Mais au fond, c'est simple : les capitaux propres représentent la valeur de la part d’actionnariat. En finances personnelles, c'est la valeur de votre maison moins l'hypothèque ; en entreprise, c'est ce qui reste pour les propriétaires si vous vendez tout et remboursez toutes les dettes.
Ce guide explique l'essentiel : calcul des capitaux propres, principaux types, valeur comptable vs valeur marchande, et comment les capitaux propres influencent vos décisions réelles en financement, investissement et sortie.
Les bases : Capitaux propres = Actifs – Passifs
À l’état des résultats, les capitaux propres sont ce qui reste après avoir couvert tous les passifs.
Formule (valeur comptable) :
Capitaux propres = Actifs – Passifs
Exemple rapide :
Actifs : 90 000 $ (liquidités 20 k$, équipement 60 k$, inventaire 10 k$)
Passifs : 65 000 $ (prêt bancaire 50 k$, comptes fournisseurs 15 k$)
Capitaux propres : 90 k$ – 65 k$ = 25 000 $
Ces 25 k$ représentent l'intérêt résiduel des propriétaires basé sur les chiffres enregistrés de l'entreprise – pas une évaluation marchande, mais un excellent point de départ.
Principaux types de capitaux propres (et ce qu’ils signifient)
Capitaux propres des propriétaires/actionnaires : Part globale des propriétaires à l’état des résultats (entreprises individuelles et corporations).
Capital des associés : Part de chaque associé en société de personnes, suivi dans des comptes capitaux individuels.
Bénéfices non répartis : Profits cumulés laissés dans l’entreprise au lieu d’être distribués – peut devenir négatif si pertes accumulées.
Capital versé supplémentaire (CVS) : Montant payé par les investisseurs au-dessus de la valeur nominale/par d’une action.
Actions rachetées : Actions reprises par l'entreprise, qui réduisent les capitaux propres totaux.
Sous NCECF/NIIF, vous verrez aussi surplus versé ou résultat global non réalisé, mais tout se résume à une grande idée : qui possède quelle part de l'entreprise.
Valeur comptable vs valeur marchande
Valeur comptable (capitaux propres comptables) : Actifs moins passifs aux valeurs comptables – coût historique, dépréciation, provisions.
Valeur marchande (ce qu'acheteurs paient) : Prix que les investisseurs mettent sur votre entreprise aujourd'hui.
Entreprises publiques :
Valeur marchande = Actions en circulation × Prix action
Entreprises privées : Souvent multiple de revenus ou EBITDA, ajusté pour croissance, risque et transactions comparables. Une entreprise lean et en forte croissance peut valoir beaucoup plus que sa valeur comptable ; une entreprise en difficulté peut se vendre sous sa valeur comptable.
Capitaux propres positifs vs négatifs
Capitaux propres positifs : Actifs > passifs – signal sain pour prêteurs et investisseurs.
Capitaux propres négatifs : Passifs > actifs – signe de pression par dette, pertes continues ou distributions trop agressives.
Capitaux propres négatifs ne veulent pas dire faillite assurée, mais resserrent les options de financement et demandent un plan : capital frais, réduction coûts ou amélioration marges.
Utilisations concrètes des capitaux propres
Obtenir un prêt : Solides capitaux propres améliorent votre profil d’endettement et vous rendent plus attractif aux prêteurs.
Attirer investisseurs : Structure des capitaux propres et tableau de capitalisation montrent qui possède quoi et comment la valeur se construit.
Planifier une sortie : Acheteurs regardent capitaux propres + tendances revenus, marges, churn pour fixer prix et structure.
Accueillir associés ou embauches clés : Cessions de capitaux propres alignent incitatifs et clarifient propriété.
Gouvernance/contrôle : Actions portent souvent droits de vote, vendre capitaux propres peut littéralement changer qui décide.
Vérifications rapides pour fondateurs et propriétaires
Bénéfices non répartis en croissance ? Croissance constante = profitabilité durable.
Ratio dette/capitaux propres ? Plus de levier = plus de risque, moins de flexibilité.
Dividendes/retraits durables ? Ne videz pas votre fonds de roulement et croissance.
Histoire comptable/marchande cohérente ? Si votre pitch dit « forte croissance, économie d’échelle efficace », vos chiffres doivent suivre.
FAQ éclair (tir groupé)
Les capitaux propres = évaluation ?
Non. Capitaux propres (comptables) = résidu comptable. Évaluation (marchande) = ce qu’un acheteur/investisseur paie.
Capitaux propres négatifs = entreprise morte ?
Oui possible – mais lever fonds/refinancement devient dur. Planifiez rebâtir capital via profits, nouvel investissement ou restructuration.
Où vivent les bénéfices non répartis ?
Section capitaux propres. Profits les augmentent ; pertes et dividendes les diminuent.
Croissance revenus = toujours capitaux propres ↑ ?
Pas toujours. Croissance qui brûle cash (marges faibles, CAC élevé, capex lourd) peut stagner ou faire baisser capitaux propres même si haut de ligne monte.
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